做中國產權市場的追夢人

  

----轉載自北交所集團


新年前夕,習近平主席通過中央廣播電視總臺和互聯網,發表了2019年新年賀詞。在這篇豪情壯志的賀詞中,習主席深情回望了過去一年極不平凡的追夢之旅,熱情贊揚了每一位奮斗者的艱辛付出,滿懷信心地寄語億萬人民勇敢踏上追尋夢想的新征程。賀詞中“我們都在努力奔跑,我們都是追夢人”,更是點燃了每個人內心的堅定和激情。

國家主席習近平發表二〇一九年新年賀詞(圖片來源:新華社)

是的,作為中國資本市場的一員,我們一直都在努力奔跑,我們是中國產權市場的追夢人。

2018年,是改革開放40周年,也是中國產權市場誕生30周年。30年來,伴隨著改革開放,以服務國企改革為主要職責的中國產權市場,從具有“首義精神”的武漢出發,走過了從無到有、從小到大、從單一到多元的發展歷程,得到黨和國家的高度認可,并逐步成長為與證券市場并列的中國復合型資本市場的重要組成部分。它的建設和發展,是中國在非標準化資產交易領域的重大制度創新,它為中國海量國有資產及其他各類要素資源的陽光化、市場化配置提供了高效平臺,它有效推動了中國的產權制度改革,為我國完善社會主義市場經濟體制發揮了重要作用。

中國產權協會于2018927發布2012-2017年產權市場交易情況(圖片來源:新華社)

——30年來,產權市場較好適應了我國不同發展階段生產力發展的需求,平臺優勢不斷顯現,交易規模從2012年的2382億元增長到2017年的79004億元,發展成效顯著。

——30年來,產權市場的業務品類從最初的企業國有產權轉讓,逐步拓展到債權、物權、知識產權等現代產權制度所涉及各類要素的流轉和融資,產權市場的業務已經深入到國民經濟和社會生活的多個關鍵領域,影響力日益提升。

——30年來,產權市場始終堅持建設規范高效的市場體系,誠信自律建設、理論研究、服務體系建設、市場監管等工作全面推進,產權市場規范化、專業化、系統化發展趨勢日益明朗。

——30年來,產權市場始終堅持對外開放,通過設立境外分支機構、發展國際會員、配合國家發改委和商務部開展“智力援外”等方式,產權市場積極參與經濟全球化進程,產權市場的“中國智慧”正在世界部分國家落地開花。 

回望中國產權市場過去30年的探索實踐,概括總結其發揮的重要職能,筆者認為主要有四個方面:

首先是價格發現。長期以來,我們的生產資料領域,一直存在價格扭曲的問題。主要有兩個原因:一是改革開放以來,我國從計劃經濟向市場經濟轉變的過程中,價格雙軌制長期存在,比如國有資產、土地、能源等等,政府定價和市場定價并存;二是隨著市場主體的多元化,交易往往是一對多或者多對多的,不僅商品交易是如此,要素交易也是如此,交易雙方往往利用信息不對稱,抬高或壓低價格,造成價格劇烈波動。黨的十八屆三中全會通過的《決定》明確指出,要“完善主要由市場決定價格的機制。凡是能由市場形成價格的都交給市場,政府不進行不當干預。推進水、石油、天然氣、電力、交通、電信等領域價格改革,放開競爭性環節價格?!? 源頭既清,波瀾自闊。在中國經濟體制改革不斷向縱深推進的過程中,產權市場充分發揮了“大平臺功能”,一方面匯聚了海量的項目和資金,另一方面通過充分的披露信息,廣泛挖掘投資人,通過挑起競價,最終發現市場公允價格。統計數據顯示,2007年至2016年,全國各產權交易機構公開掛牌轉讓企業國有產權9590 億元,較評估結果增值1626 億元,平均增值率達20%,這與未進場交易前多以評估價轉讓或低于評估價轉讓的情形形成鮮明對比,表明企業國有資產通過產權市場在流轉中實現了保值增值,國有資產價格得到有效挖掘。

其次是優化配置。生產要素不同于一般商品,產權市場交易的是各類生產要素,包括企業產權、技術、土地、人才、資本、環境權益等等,是要用于擴大再生產的,是“活”的資產。所以,在交易完成以后是否能實現資源的優化配置,讓各類生產要素流向最合適、最匹配的投資者,使得交易的結果更利于企業的后續生產經營,是非常重要的。產權市場恰恰能夠起到這樣的作用,在廣泛征集投資者的基礎上,協助交易各方通過縝密的盡職調查、詳實的現場踏勘、細致的市場分析、制訂完備的交易方案等等,最大程度上選出最匹配的投資者,這與行政手段或場外交易容易造成的“拉郎配”、資源錯配、資源浪費形成鮮明對比。以筆者所在的北京產權交易所為例,201711月到201810月的一年間,178家國有企業通過北交所實施混改,共計引入社會資本327.97億元。2018年,中國鐵路總公司旗下動車網絡公司引入騰訊控股和浙江吉利,實現“高鐵網”和“互聯網”雙網融合;2016年,中國電子信息產業集團旗下深圳中電港公司引入世界第三大電子元器件分銷商、臺資上市公司——大聯大商貿公司等3家投資者。2017年,深圳中電港公司銷售規模達135億元,同比增長32.35%,行業領先優勢進一步鞏固,企業混改帶來的經營成效提升得到顯著體現,而這樣的案例在產權市場還有很多很多。

第三是助力融資。資本是最重要的生產要素之一。中國經濟過去幾十年的發展中,多數企業特別是中小企業一直受到資本短缺、融資難融資貴的困擾。銀行惜貸、證券市場只能服務少數企業、其他直接融資方式發育遲緩,企業發展受到限制。產權市場作為非標資產交易平臺,其特點就是能夠服務絕大多數企業,且交易品類無限多。各類企業可以通過產權市場以增資擴股、股權轉讓、債權轉讓、應收賬款轉讓、實物資產轉讓、專利技術等無形資產轉讓、房屋土地出租、售后回租等多種方式,實現資產變現,獲得企業經營所需資金。去杠桿、減負債是供給側結構性改革的主要內容,也是當前和今后很長一段時期工作的重中之重,產權市場在這一方面已經有了很好的實踐經驗,也做出了很多貢獻。根據統計數據,2017年,全國產權市場共完成企業國有資產交易4811.23億元,連同服務非國有企業交易金額總計超過6000億元。相比之下,2017年,滬深證券交易所IPO融資規模大約是2000億元,再融資規模大約是1.2萬億,合計是1.4萬億??梢鑰闖?,產權市場的融資規模接近A股市場的一半,應該說產權市場的融資功能得到很好體現。

第四是促進規范。改革開放40年,中國的法律體系、誠信體系、社會管理體系等等都取得了長足進步,但現行的各類制度體系還存在很多漏洞和不足,容易被一些市場主體利用,從事違規違法活動。尤其在國有資產交易領域,還容易引發暗箱操作、低評賤賣、侵占國有資產等問題,造成國有資產流失。產權市場制定了一整套完備的交易規則,確保每項交易都有規可依;開發了基于互聯網的交易系統、競報價系統、登記結算系統等等,有效防范了信息泄露、圍標串標問題和資金結算風險等等。應該說,產權市場的出現,大大促進了非標資產的規范化交易,維護了正常市場經濟秩序,維護了社會公平正義。在這一方面,有一個很形象、很直觀的對比。國務院國資委成立最初的幾年,委門口經常聚集一些反映國企改革過程中相關問題的上訪戶,每年兩會代表的提案有一部分也集中在國有產權交易方面存在的問題,隨著產權市場功能的不斷發揮,委門口鮮有類似情景,兩會代表也鮮有類似提案,國務院國資委關于企業國有產權管理“依法合規、市場機制”的工作理念得到有效貫徹。在企業國有產權轉讓的成功實踐下,國有企業增資、國有企業實物資產轉讓、國有企業房產出租、國有企業生產資料采購、行政事業資產轉讓、涉訴資產轉讓以及其他多項公共資源紛紛進場公開交易,國有資產交易進場實現“全覆蓋”;以此為帶動,專利技術、礦權、環境權益等各類生產要素也陸續進場,產權市場的要素交易品類實現“全展開”。 

艱難困苦,玉汝于成。30年來,在政府部門的支持和指導下,正是一代代產權追夢人的篳路藍縷和砥礪前行,才換來了產權市場闊步發展的良好局面;正是一代代產權追夢人始終堅守的“規范”和“創新”兩大法寶,才換來國家將產權市場作為資本市場重要組成部分的豐碩成果。

新時代,新征程,新作為。

黨的十八屆三中全會提出,“經濟體制改革是全面深化改革的重點,核心問題是處理好政府和市場的關系,使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用”;黨的十九大報告提出要貫徹新發展理念,建設現代化經濟體系,指出“經濟體制改革必須以完善產權制度和要素市場化配置為重點,實現產權有效激勵、要素自由流動、價格反應靈活、競爭公平有序、企業優勝劣汰”;去年12月下旬召開的中央經濟工作會議,對當前中國經濟走勢做了精準診斷,指出“中國經濟運行穩中有變、變中有憂,外部環境復雜嚴峻,經濟面臨下行壓力”,“我國發展仍處于并將長期處于重要戰略機遇期。世界面臨百年未有之大變局,變局中危和機同生并存,這給中華民族偉大復興帶來重大機遇”。以上一系列政策文件和會議精神,標定了產權市場在新時代的發展方向,賦予了產權市場新的使命和任務,也更加堅定了產權人繼續追尋夢想的信心和決心。

同時,我們也要看到,產權市場現在所處的,“是一個船到中流浪更急、人到半山路更陡的時候,是一個愈進愈難、愈進愈險而又不進則退、非進不可的時候”。擺在產權人面前的使命更光榮、任務更艱巨、挑戰更嚴峻、工作更偉大。站在新的歷史起點上,我們一定要堅守產權市場的初心和使命,繼續高舉“規范”和“創新”兩面大旗,以堅如磐石的信心、只爭朝夕的勁頭、堅韌不拔的毅力,一步一個腳印把建設產權資本市場的偉大事業推向前進。

規范是產權市場發展的生命線。產權市場應不斷完善交易規則體系和內部管理體系,確保交易所各項交易和自身運行的合規性;應持續強化信息化系統建設,進一步強化“電腦管人腦”;應推進外部監督體制機制建設,力爭早日納入國家金融市場監管體系;應加強行業協會建設,提升行業自律水平……

創新是產權市場發展的動力源。產權市場應不斷提升市場服務能力,強化交易所內部人員專業素養,同時依托交易所平臺集合各類金融機構和中介服務機構,搭建完備的、高質量的、符合產權市場業務特點的市場體系,增強交易所在投資人聚集、市場推介、方案設計、交易撮合、價格形成等方面的核心競爭力;應以大數據、人工智能、區塊鏈技術為主要方向,強化互聯網系統建設,打造基于“產權市場+互聯網”的服務新模式;應持續創新產權市場交易品種,豐富業務品類,擴大產權市場服務范圍……

時代的潮流浩浩蕩蕩,唯有弄潮兒能永立潮頭、揚帆遠航;歷史的車輪滾滾向前,唯有奮斗者能搶抓機遇、乘勢而上。縱然前進的道路上多有荊棘、多有險阻,但產權人絕不會固步自封、猶豫不決、徘徊彷徨,我們在追夢的道路上一定會勇立潮頭、奮勇搏擊,我們相信,中國產權市場一定會走得更穩、更遠、更輝煌。

 

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